圖：隨著訪港旅客增加，店舖租金有望回升。

　　在美聯(lián)儲加息周期期間，由于利率持續(xù)高企，是導致全球商用物業(yè)市場低迷的原因之一，香港市場也不例外。盡管利率周期由加息轉(zhuǎn)為減息，不過短期而言，本港銀行的商業(yè)房地產(chǎn)（CRE）信貸組合預料仍然受壓。

　　金管局在半年度報告中指出，本港商用物業(yè)市場在2024上半年的成交量持續(xù)低迷，價格進一步下滑，各類物業(yè)的租金亦持續(xù)疲軟。市場前景于短期內(nèi)仍然充滿挑戰(zhàn)。其中，零售業(yè)銷售疲弱將繼續(xù)拖累零售商鋪市場，而由于近年寫字樓的空置率在落成量上升下持續(xù)偏高，或會進一步對其資本及租金價值構成壓力。

　　金管局提醒說，銀行在管理這些風險因素對其貸款組合資產(chǎn)質(zhì)素的潛在影響時須保持警惕，并繼續(xù)保持充足的撥備額。

　　惠譽指出，除了面對減息的挑戰(zhàn)，本港銀行的CRE信貸組合在短期內(nèi)仍有轉(zhuǎn)差風險，主要原因是業(yè)務比較集中在房地產(chǎn)身上的公司，也面對現(xiàn)金流錯配問題，以及難望在短期內(nèi)出現(xiàn)明顯改善。

　　標普：個人游有助支持舖租

　　盡管如此，標普相信本港銀行（尤其大型銀行）有能力管控CRE的信貸質(zhì)量風險。金管局也指出，特區(qū)政府早前推出的“新資本投資者入境計劃”將商用物業(yè)納入為獲許投資類別，可能為市場帶來支持。與此同時，內(nèi)地擴大“個人游”計劃范圍及提高內(nèi)地旅客免稅購物額度，或有助刺激旅客消費，并為零售銷售及零售商鋪帶來支持。