近日，一家位列“百億陣營”的酒企成為被執(zhí)行人引起眾人注意。

 

　　企查查顯示，貴州國臺酒業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“國臺酒業(yè)”）、貴州國臺酒業(yè)銷售有限公司于1月17日成被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的分別均為約101.40萬元。據(jù)悉，此次案件案由為票據(jù)追索權(quán)糾紛，原告為天津天河偉業(yè)建設(shè)工程公司。

 

　　大公快消還注意到，企查查深度風(fēng)險分析顯示，國臺酒業(yè)有78條裁判文書記錄，其中作為被告的文書占比90.91%，涉案案由為企業(yè)出資人權(quán)益確認(rèn)糾紛的案件最多。

 

　　除了上述問題，近幾年國臺酒業(yè)的處境似乎可以稱之為“進(jìn)退維谷”。但是，這家肩負(fù)這眾多投資者、經(jīng)銷商殷切期望的知名醬酒企業(yè)，究竟遇到了怎樣的問題？

 

 

　　據(jù)了解，國臺酒業(yè)為我國現(xiàn)代中藥企業(yè)天士力大健康產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)累計斥資約40億元打造的茅臺鎮(zhèn)第二大釀酒企業(yè)。該公司成立于2001年3月22日，法人、董事長為閆希軍。

 

　　在2022年全國經(jīng)銷商代表大會上，國臺酒業(yè)方面表示，2021年含稅銷售額從2020年的40多億躍升至百億規(guī)模，品牌價值超千億、投產(chǎn)超萬噸、庫存老酒超5萬噸，2022年國臺計劃目標(biāo)含稅銷售額為115億左右。

 

　　但令人疑惑的是，這家酒企已然步入百億陣營，為什么直到現(xiàn)在仍未上市？

 

　　事實上，早在2011年，國臺酒業(yè)就宣布開啟上市計劃，2018年11月，國臺酒業(yè)啟動IPO股改，并于2019年4月整體變更為股份有限公司。2019年6月，該公司發(fā)布了“擬首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案材料”。到了2020年，國臺酒業(yè)遞交了兩次招股說明書。

 

　　證監(jiān)會平臺顯示，國臺酒業(yè)于2020年5月22日首次在滬市主板遞交招股書，同年11月證監(jiān)會已就國臺酒業(yè)首發(fā)上市申請材料下達(dá)了反饋意見，要求公司就收購懷酒酒業(yè)有關(guān)事項、實控人關(guān)聯(lián)企業(yè)同業(yè)競爭問題、實控人關(guān)聯(lián)交易問題、經(jīng)銷商持股問題、“國臺”系列商標(biāo)所有權(quán)問題等作進(jìn)一步說明。2020年12月3日，國臺酒業(yè)遞交了更新后的招股書。

 

　　招股書顯示，國臺酒業(yè)擬公開發(fā)行不超過4282.10萬股人民幣普通股（A股），募集資金25億元將用于投資年產(chǎn)6500噸醬香型白酒技改擴(kuò)建工程項目及補(bǔ)充流動資金。

 

　　值得一提的是，國臺酒業(yè)還擁有“2022年酒業(yè)并購第一案”。在沖擊IPO前夕，國臺酒業(yè)收購了聯(lián)合天創(chuàng)合伙等其他15名收購方共同收購了醬酒企業(yè)懷酒酒業(yè)100%股權(quán)。其中，國臺酒業(yè)向原股東王平金收購其持有的懷酒酒業(yè)51%股權(quán)。

 

　　至此，國臺酒將擁有國臺酒業(yè)、國臺酒莊、國臺懷酒三大基地。彼時，國臺酒業(yè)母公司天士力控股集團(tuán)副總裁、國臺酒業(yè)副董事長葉正良還表示，這三個生產(chǎn)基地將為國臺高質(zhì)量高速度發(fā)展再添引擎。預(yù)計從2026年起，國臺酒業(yè)產(chǎn)能將穩(wěn)定在2.6萬噸到2.8萬噸。

 

　　然而，懷酒虧損的業(yè)績也是國臺不容忽視的問題。招股書顯示，2017年-2019年，懷酒酒業(yè)營收分別為149.24萬元、637.28萬元，1782.75萬元；凈利潤分別為-1009.29萬元、-673.85萬元、-5195.63萬元。

 

　　在首次遞交招股書后，證監(jiān)會在2020年11月對其下發(fā)47項反饋意見，其中就包括要求其說明收購懷酒酒業(yè)的原因與商業(yè)合理性，與收購前懷酒酒業(yè)的股東、董監(jiān)高是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、親屬關(guān)系等。對此，國臺酒業(yè)表示，收購懷酒酒業(yè)有利于國臺酒業(yè)擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)基酒產(chǎn)能、增加優(yōu)質(zhì)基酒儲量，保障國臺酒業(yè)業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展；此外，通過收購懷酒酒業(yè)擁有的土地使用權(quán)為國臺酒業(yè)通過對其后續(xù)技改進(jìn)一步提高產(chǎn)能奠定了基礎(chǔ)。

 

 

　　不過，收購一家虧損的酒企并不妨礙眾人對國臺酒業(yè)的看好。

 

　　國臺酒業(yè)總經(jīng)理張春新曾在工作報告中指出，從2017、2018、2019這三年的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，國臺實現(xiàn)了三級跳式的持續(xù)跨越，銷售先后突破了10個億和20個億，利潤由1個多億到2個多億再到4個億。作為上市考量的核心指標(biāo)，國臺的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是達(dá)標(biāo)的，甚至可以說是良好的。另一方面，公司運(yùn)營治理和資產(chǎn)證照的合規(guī)性、完整性等方面，整體進(jìn)入達(dá)標(biāo)驗收收尾階段。從現(xiàn)在來看，國臺的上市進(jìn)程應(yīng)該是條件具備、上市目標(biāo)的盡早實現(xiàn)。

 

　　酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛也曾提到，國臺酒業(yè)是有上市底氣的。首先它有大資本背書，閆希軍本人有豐富的資本運(yùn)作經(jīng)驗；其次處于醬酒核心產(chǎn)區(qū)，有一定的產(chǎn)能和品質(zhì)優(yōu)勢；關(guān)鍵一點(diǎn)，國臺酒業(yè)是目前醬酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級最明顯的企業(yè)。

 

　　但是，在二次遞交招股書半年后，國臺酒業(yè)主動提出了終止審查。證券時報報道顯示，2021年6月，證監(jiān)會發(fā)布的《發(fā)行監(jiān)管部滬市、深市主板首次公開發(fā)行股票企業(yè)基本信息情況表》顯示，國臺酒業(yè)于2021年6月2日申請終止審查。之后國臺也表示最晚2021年10月底再報IPO。然而截至2023年1月20日，其上市動作仍未有任何新進(jìn)展。

 

　　可是，在國臺酒業(yè)申請終止審查的前一天，國臺酒輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)華西證券還在深交所互動易平臺上表示，“國臺酒IPO項目尚在證監(jiān)會審核階段”。

 

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要是關(guān)聯(lián)交易方面的問題。據(jù)了解，其招股書中所列前5大客戶中，3家為實控人閆希軍家族所控制的關(guān)聯(lián)企業(yè)。2017-2019年，國臺酒業(yè)總共向?qū)嵖厝怂刂频?4家企業(yè)銷售過商品，分別占公司當(dāng)年總營收比例的8.9%、5.8%和4.2%。

 

　　不過，國臺酒業(yè)似乎并未受其影響，其業(yè)績?nèi)匀辉诼飞?ldquo;疾馳”。

 

　　業(yè)績方面，2017年-2019年及2020年前6個月，國臺酒業(yè)營業(yè)收入分別為5.73億元、11.76億元、18.88億元、13.585億元；凈利潤分別為4744.74萬元、2.4億元、4.105億元、2.445億元。閆希軍也曾提到，2020年集團(tuán)營收約40億元，2021年銷售額超過百億。也就是說，國臺用五年時間將營收從不到6億元提高至百億。

 

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士提出，國臺酒業(yè)業(yè)績超速增長的可靠性是存疑的，不能排除國臺為沖擊上市刺激業(yè)績的可能性。

 

　　在IPO沖擊失敗、業(yè)績存疑種種問題的影響下，國臺酒業(yè)與經(jīng)銷商之間更加“支離破碎”。

 

 

　　2016年，國臺酒業(yè)推出“股權(quán)激勵，廠商聯(lián)盟”計劃，旨在通過股權(quán)激勵的方式與經(jīng)銷商進(jìn)行深度利益捆綁，為此拉動銷售業(yè)績。在2017年“國臺上市暨股權(quán)合作簽約會”上，共有102名經(jīng)銷商及投資人加入國臺股權(quán)激勵計劃。

 

　　在上述計劃不斷激勵、以及“醬酒”熱度不斷提高的背景下，經(jīng)銷商開啟了國臺酒的屯酒潮。也是在此之后，國臺酒業(yè)的業(yè)績開始飛速增長。

 

　　招股書顯示，2017-2019年國臺酒業(yè)經(jīng)銷商數(shù)量從318家增至799家。在此期間，國臺酒業(yè)實現(xiàn)凈利潤0.47億元，2.4億元以及4.1億元。期內(nèi)，國臺酒業(yè)經(jīng)銷模式實現(xiàn)的白酒銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例從87.06%增至97.19%。

 

　　可以說，經(jīng)銷商在其“百億營收”之中有著至關(guān)重要的地位。

 

　　但在其高調(diào)宣布“百億營收”后不久，有經(jīng)銷商爆料稱，“2021年4季度開始，一件國標(biāo)酒的價格已經(jīng)跌到2000元左右了。目前已經(jīng)跌到1800一件，相當(dāng)于300元一瓶。但是，經(jīng)銷商的拿貨價格是349元一瓶。也就是價格已經(jīng)嚴(yán)重倒掛。自己手中還積壓了1500多件國標(biāo)酒，庫存已經(jīng)浮虧20萬了。”

 

　　但在此之前，國臺酒業(yè)旗下主力產(chǎn)品曾有多次價格上調(diào)情況。據(jù)北京商報、金融界等報道，自2019年底以來，國標(biāo)酒供貨價最高上調(diào)近200元/瓶。最早于2019年12月1日，國臺酒業(yè)普調(diào)國標(biāo)酒供貨價30元/瓶后，又于2020年12月再次上調(diào)60元/瓶。2021年2月初，國臺酒業(yè)再次針對國標(biāo)酒進(jìn)行提價，各年份釀造國臺國標(biāo)酒提價幅度不同，其中2014年釀造國臺國標(biāo)酒提價高達(dá)100元/瓶。2021年7月，國臺酒業(yè)將核心產(chǎn)品“國臺15年”價格提升至1499元/瓶。

 

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，連續(xù)漲價后，國臺酒業(yè)的品牌效應(yīng)、品質(zhì)支撐不了這個價格，幾乎沒有性價比優(yōu)勢。2021年下半年以來，國臺酒業(yè)滯銷嚴(yán)重。品牌建設(shè)不是一朝一夕的，如果盲目的提價，消費(fèi)者是不認(rèn)可的。一方面是終端賣不動，另一方面是持股經(jīng)銷商利用自身的價格優(yōu)勢，向市場拋售庫存。這對普通經(jīng)銷商形成致命打擊。

 

　　廣東省食品安全保障促進(jìn)會副會長朱丹蓬也曾公開表示，隨著國臺IPO的連續(xù)失敗，幾年下來，經(jīng)銷商的庫存能力不足，庫存積壓、動銷不力。而經(jīng)銷商和終端商，都不會看著滿倉庫積壓的白酒價格進(jìn)一步倒掛，因此價格倒掛會促使經(jīng)銷商擔(dān)心手里的貨貶值，恐慌性拋售。

 

　　無獨(dú)有偶，另有知情人士透露，國臺酒業(yè)推出的增資擴(kuò)股是定向增發(fā)，最開始的股東、經(jīng)銷商基本都是原來天士力藥業(yè)的經(jīng)銷商，其產(chǎn)品經(jīng)銷價比白酒行業(yè)招商價低，造成市場竄貨，導(dǎo)致傳統(tǒng)經(jīng)銷商庫存積壓。

 

　　在此背景下，不少經(jīng)銷商聯(lián)合起訴國臺酒業(yè)，原因包括國臺酒業(yè)在合同期內(nèi)，經(jīng)銷商按月打款的情況下，廠房延遲發(fā)貨從而造成經(jīng)濟(jì)損失；另外還有拖欠年終返利、批酒制度朝令夕改等行為。

 

　　對此，朱丹蓬分析道，國臺把經(jīng)銷商利益放在一邊，最終的結(jié)果就是，酒賣出去了，百億銷售額的目標(biāo)達(dá)成了，但是經(jīng)銷商庫存積壓嚴(yán)重，很多經(jīng)銷商承受著非常大的壓力。“國臺忽視了，如果國臺是艘巨輪，經(jīng)銷商和渠道才是撐起巨輪的水。”

 

 

　　除了國標(biāo)酒，大公快消還注意到，國臺酒業(yè)旗下文創(chuàng)產(chǎn)品，也被曝出價格虛高、定價體系混亂等問題。

 

　　官網(wǎng)顯示，國臺文創(chuàng)共有6款酒，包括盛世龍脈國臺生肖文化酒牛世長宏、國臺清明上河圖（2022）、國臺年度記憶酒、國臺建廠二十周年紀(jì)念酒、國臺鼓舞中華酒，建議零售價為1999元/瓶-8.8萬元/套不等。

 

　　而在淘寶等購物平臺上，國臺清明上河圖價格為幾千上萬元不等。在國臺天貓旗艦店中，清明上河圖折后價1.68萬元，較官網(wǎng)定價便宜3199元，其另一款產(chǎn)品年度記憶酒折后價1157.53元，較官網(wǎng)定價便宜841.47元。截至2023年1月20日，并未有消費(fèi)者購買清明上河圖，僅有1人付款購買年度記憶酒。

 

　　在產(chǎn)品價格下滑、銷量下降的過程中，有關(guān)國臺酒業(yè)虛假宣傳的消息此起彼伏。

 

　　從國臺酒業(yè)產(chǎn)品包裝上可以看到，其盒內(nèi)面寫有“茅臺鎮(zhèn)第二大釀酒企業(yè)”字樣，其產(chǎn)品及官網(wǎng)簡介部分宣稱其為“茅臺鎮(zhèn)第二大釀酒企業(yè)”，另外還在官網(wǎng)、部分媒體懸窗上寫有“年產(chǎn)正宗大曲醬香型白酒近萬噸”。對此，業(yè)界有聲音傳出“以上均屬于虛假宣傳”。

 

　　據(jù)了解，國臺酒業(yè)一直對外宣傳其在2002年8月獲貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)人民政府授予“茅臺鎮(zhèn)第二大釀酒企業(yè)”稱號，但事實卻是，國臺酒業(yè)在2002年的企業(yè)字號根本不是“國臺”。彼時，國臺酒業(yè)公司名稱為貴州仁懷茅臺鎮(zhèn)金士力酒業(yè)有限公司。

 

　　另外，國臺酒業(yè)還被指出員工人數(shù)造假的問題。官網(wǎng)顯示，國臺酒業(yè)稱“解決就業(yè)4800余人”，但根據(jù)招股書，2017、2018、2019這三年，國臺集團(tuán)員工分別為1571人、1937人和2353人。企查查顯示，國臺酒業(yè)2021年參保人數(shù)僅有266人。遠(yuǎn)不及其官網(wǎng)宣傳數(shù)字。

 

　　不僅如此，對于國臺酒業(yè)官網(wǎng)宣傳的“累計上繳稅費(fèi)超過50億元”，也有人提出質(zhì)疑。招股書顯示，2017、2018、2019年三年納稅大約在6億元左右，截至2020年6月30日，公司應(yīng)交稅費(fèi)余額約為2.04億元。另據(jù)公開信息可知，該公司至今不過20年，其中前五年一直在釀造和儲存原酒，尚未對外開展白酒經(jīng)營和銷售，沒有繳納稅款，從2006年左右開始正式對外經(jīng)營至今，上繳稅費(fèi)總計并未達(dá)到宣傳的50億元。

 

　　除此之外，國臺酒業(yè)負(fù)面新聞不斷。2021年8月，國臺酒業(yè)被爆出一則丑聞“女員工醉酒被侵犯，舉報遭開除”。據(jù)了解，國臺酒業(yè)全資子公司前員工公開爆料稱在公司組織的活動飲酒后，被同事實施性侵，雖然此后實施性侵的同事被依法逮捕，但公司卻要求此員工"以公司大局為重，得饒人處且饒人"并要求該員工主動離職，在該員工拒絕主動離職后，公司又以業(yè)績不達(dá)標(biāo)為由將該員工辭退。

 

　　對此，國臺酒業(yè)發(fā)布聲明稱，“截至目前（2021年8月12日），未接到執(zhí)法相關(guān)信息，會配合調(diào)查”。但直到2023年1月20日，該事件仍無相關(guān)后續(xù)。

 

　　不過，上述種種并未影響國臺酒業(yè)“高調(diào)”的姿態(tài)。在2022年經(jīng)銷商大會上，閆希軍表示，從現(xiàn)在開始，用十年時間，建立中國新名酒的內(nèi)涵體系，把國臺酒打造成為中國新名酒；再經(jīng)過二十年的接續(xù)奮斗，到國臺五十年時，使國臺酒成為叫得響的中國名酒。

 

　　但在今年，閆希軍卻沒有出席經(jīng)銷商大會，同時，國臺酒業(yè)也未公布2022年的銷售情況和2023年的銷售目標(biāo)。但從目前的情況來看，閆希軍想要在“百億陣營”站穩(wěn)腳跟并繼續(xù)向上沖擊，或許是“難上加難”。