一攬子刺激政策帶動中國服務(wù)業(yè)景氣度加速擴張。財新今日(1月6日)發(fā)布的2024年12月中國服務(wù)業(yè)PMI報52.2，較前值提升0.7個百分點，創(chuàng)去年6月以來新高。財新智庫高級經(jīng)濟學家王喆介紹，服務(wù)業(yè)PMI已連續(xù)兩年保持擴張，上月新業(yè)務(wù)量的增加，帶動經(jīng)營活動加速增長，得益于去年9月末以來系列存量和增量政策組合效應(yīng)的持續(xù)釋放，中國經(jīng)濟積極變化增多，全年經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標有望順利實現(xiàn)。分析稱，財新PMI表現(xiàn)優(yōu)于預期，市場信心增強的同時，企業(yè)活動更趨活躍，中國經(jīng)濟延續(xù)良好復蘇勢頭，今年宏觀支持政策料續(xù)加碼。

財新中國通用服務(wù)業(yè)PMI走勢一覽

　　2024年12月中國服務(wù)業(yè)活動和新業(yè)務(wù)同步加速增長，其中，新業(yè)務(wù)量增速升見五個月來新高，已連續(xù)兩年保持增長勢頭。樣本企業(yè)表示，基礎(chǔ)需求改善和促銷活動，對近期訂單增長帶來支撐。王喆提醒，近期服務(wù)業(yè)銷售的增長，明顯由內(nèi)需改善所帶動，“新出口業(yè)務(wù)量因海外市場疲軟，出現(xiàn)2023年8月以來的首次收縮”。

　　記者留意到，隨著服務(wù)業(yè)整體業(yè)務(wù)量的加速改善，上月積壓業(yè)務(wù)量持續(xù)攀升，積壓率為五個月來最高。不過，產(chǎn)能壓力加劇環(huán)境中，服務(wù)業(yè)用工規(guī)模時隔八個月后首次出現(xiàn)收縮。樣本企業(yè)反映，員工辭職、企業(yè)裁員，以及部分企業(yè)的成本考量等，是造成用工量下降的幾大因素。

　　價格指標方面，近期服務(wù)業(yè)成本漲勢有所加劇。企業(yè)普遍反映，原料價格和薪酬水平的上揚，加劇了成本壓力。受此影響，上月服務(wù)業(yè)成本時隔三個月首次上漲，惟漲幅尚算輕微。需求推動下，企業(yè)銷售側(cè)略有提價，上月服務(wù)業(yè)銷售價格指數(shù)升至擴張區(qū)間，創(chuàng)去年下半年以來新高。

　　年內(nèi)支持政策加碼可期

　　新金融專家、港股100強研究中心專家余豐慧指出，上月財新PMI表現(xiàn)優(yōu)于預期，市場信心增強的同時，企業(yè)活動更趨活躍，表明中國經(jīng)濟延續(xù)良好復蘇勢頭。他認為，得益于系列改革措施和宏觀支持政策的顯效，服務(wù)業(yè)正逐步恢復活力，“消費需求的進一步上升，有望帶動就業(yè)機會的增多，這對經(jīng)濟增長而言是一個積極信號”。

　　值得一提的是，上月財新服務(wù)業(yè)PMI與官方數(shù)據(jù)走勢一致。國家統(tǒng)計局此前發(fā)布的2024年12月非制造業(yè)PMI為52.2，較前值提升2.2個百分點，僅次于去年3月的53%，創(chuàng)年度次高水平;其中，服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)PMI分別為52、53.2，各較前值上升1.9和3.5個百分點。

　　生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)改善度明顯優(yōu)于消費性服務(wù)業(yè)。招商證券宏觀首席分析師張靜靜觀察到，從官方數(shù)據(jù)看，上月運輸相關(guān)行業(yè)對服務(wù)業(yè)PMI的貢獻較明顯，電信、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)PMI均處在榮枯線上方;批發(fā)、餐飲、住宿等消費性服務(wù)業(yè)PMI錄得小幅改善，且與制造業(yè)中的消費品行業(yè)景氣變化方向一致。她相信，當前逆周期調(diào)節(jié)政策效果主要體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)的改善，但宏觀總量偏弱格局尚未扭轉(zhuǎn)，因此政策端仍需持續(xù)發(fā)力。

　　展望后市，中國服務(wù)業(yè)界對未來前景普遍持樂觀態(tài)度，企業(yè)寄望業(yè)務(wù)拓展和政策扶持能在2025年帶動銷售增長。不過，部分企業(yè)也對競爭加劇和全球貿(mào)易前景的不明感到擔心。

　　瑞銀亞洲經(jīng)濟研究主管及首席中國經(jīng)濟學家汪濤指出，從上月的高頻數(shù)據(jù)看，內(nèi)地房地產(chǎn)市場銷售開始持穩(wěn)，汽車銷售及港口活動錄得改善，“2024年四季度中國GDP同比增速有望反彈至4.8%-5%，大多數(shù)經(jīng)濟活動同比增速均較去年三季度有所改善”。她相信，今年宏觀政策支持的加碼，有望部分抵消房地產(chǎn)行業(yè)的繼續(xù)下行，以及潛在的美國加征關(guān)稅沖擊帶來的利淡影響。