上圖：英美資源計(jì)劃將業(yè)務(wù)聚焦于銅、鐵礦石和農(nóng)作物肥料，圖為英美鉑業(yè)公司Unki礦場。\路透社。下圖：英美資源集團(tuán)市傳正研究分拆或出售De Beers鉆石業(yè)務(wù)。

　　英美資源公司上周宣布分拆或出售De Beers的鉆石業(yè)務(wù)，是公司107年歷史以來，最大規(guī)模的重組計(jì)劃，目的是要聚焦于銅、鐵礦石和農(nóng)作物肥料業(yè)務(wù)。然而，這只是英美資源抗衡同業(yè)必和必拓收購行動(dòng)的其中一招。第二招則是發(fā)展英格蘭北部Woodsmith肥料礦（Fertilizer mine）計(jì)劃，若這兩招成功，英美資源便有條件抗衡同業(yè)的收購。\大公報(bào)記者 李耀華

　　英美資源集團(tuán)公司放棄De Beers其實(shí)有多種原因，其中最主要的是，該公司認(rèn)為鉆石業(yè)務(wù)一早已不再是英美資源產(chǎn)業(yè)中的圣牛（sacred cow）。

De Beers占利潤貢獻(xiàn)僅1%

　　彭博社專欄作家Javier Blas早前透露，早于去年10月份，英美資源行政總裁Duncan Wanblad對股東表示，目前業(yè)務(wù)中，鉆石已不再是圣牛，而如今正面對兩面的壓力，一是來自維權(quán)投資者，二是來自必和必拓的收購行動(dòng)，因此現(xiàn)在應(yīng)是時(shí)候放棄利潤微薄的鉆石業(yè)務(wù)，而全力開拓計(jì)劃中的肥料業(yè)務(wù)。英美資源兩度拒絕必和必拓的提購，英美資源行政總裁Duncan Wanblad正面對極大壓力，需要盡最大努力維持英美資源為獨(dú)立公司，抗衡其他敵意收購。必和必拓曾兩次提出收購建議，最新一次出價(jià)是426億美元，但同樣被否決。

　　對于英美資源來說，最明顯而又最簡單的，是出售其占有八成半股權(quán)的鉆石公司De Beers，因?qū)υ摴緛碚f，將不會(huì)有太大損失，原因是De Beers去年僅占英美資源整體EBITDA（息稅折舊攤銷前盈利）的1%。然而，這又未必等于出售了De Beers后，Duncan Wanblad可一勞永逸，因目前他要全力發(fā)展位于英格蘭北部的Woodsmith礦產(chǎn)，該處可開采出雜鹵石（polyhalite），是包含了鉀、硫磺、鎂和其他養(yǎng)分，可造出優(yōu)質(zhì)肥料的礦物。這是一個(gè)很大的項(xiàng)目，包括挖掘一條長37公里的隧道，以運(yùn)送雜鹵石。

　　尋求合伙人出資營運(yùn)肥料礦

　　為了完成這項(xiàng)巨大工程，英美資源計(jì)劃未來兩年動(dòng)用共57億美元（約444億港元）資本開支。對于Duncan Wanblad來說，當(dāng)務(wù)之急是找到合伙人共同承擔(dān)每年達(dá)10億美元的開支，并提供日后推廣雜鹵石的渠道。

　　假如英美資源不能找到合伙人，便可能要終止項(xiàng)目止蝕，此舉雖然痛苦，但總比日后獨(dú)力承擔(dān)營運(yùn)開支要好。現(xiàn)在距離2027年首度投產(chǎn)的時(shí)期已愈來愈短，英美資源實(shí)在應(yīng)該盡快作出決定，以免拖得太遲而令日后的情況變得更差。假如成功出售De Beers為集團(tuán)減輕營運(yùn)負(fù)擔(dān)，同時(shí)又為Woodsmith項(xiàng)目找到合伙人，雖然未必能解決其他問題，但卻足以令股東們相信，該公司未來的獨(dú)立發(fā)展仍是大有可為。而即使必和必拓堅(jiān)持要提購，便可能要大幅提高收購價(jià)。