圖：招商局港口（00144）

　　招商局港口（00144）于2023年收入114.82億元，同比下降8.5%，主因2023年8月完成出售寧波大榭招商國(guó)際碼頭的影響。歸屬于公司權(quán)益持有者之利潤(rùn)為62.33億元，同比下降19.9%，其中經(jīng)常性利潤(rùn)為61.59億元，同比下降24.2%。

　　集團(tuán)整體經(jīng)營(yíng)仍然表現(xiàn)理想，業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。港口經(jīng)營(yíng)方面，投資全球港口項(xiàng)目全年完成集裝箱輸送量13748萬標(biāo)準(zhǔn)箱，較2022年增長(zhǎng)0.7%；完成散雜貨輸送量5.57億噸，較上年增長(zhǎng)2.0%。在全球貿(mào)易表現(xiàn)低迷的大環(huán)境加公司基本面整體保持穩(wěn)定，未來貿(mào)易環(huán)境改善將有望提升公司基本面表現(xiàn)。

　　美減息 航運(yùn)行業(yè)率先受惠

　　當(dāng)前該股票的估值水準(zhǔn)處于歷史相對(duì)低位，滾動(dòng)市盈率（PE TTM）處于近十年歷史分位數(shù)的均值水準(zhǔn)，估值方面存在優(yōu)勢(shì)，隨著美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局開啟降息周期，全球貿(mào)易的同比增速有望穩(wěn)步回升，周期類行業(yè)如航運(yùn)將受益，招商局港口作為航運(yùn)行業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，基本面表現(xiàn)具有較大的提升空間，股價(jià)也具有較好的上漲空間。

　　長(zhǎng)期以來集團(tuán)派息穩(wěn)定，2024年以來滬深股通資金持股比例持續(xù)提升，當(dāng)前滬深股通持有該集團(tuán)比例超6%，2024年內(nèi)升超2個(gè)百分點(diǎn)，南下資金持續(xù)關(guān)注是上半年股價(jià)表現(xiàn)穩(wěn)中有升的重要原因，未來南下資金持續(xù)流入有望進(jìn)一步支撐股價(jià)。綜合而言，集團(tuán)基本面與股價(jià)都具有較好的上升空間，建議投資者于12元附近進(jìn)行布局。

　?。ㄗ髡邽檎猩逃缆°y行證券分析師、證監(jiān)會(huì)持牌人士，并未持有上述股份）