圖：離岸人民幣匯率。

　　美國總統(tǒng)特朗普上周六（1日）簽署行政命令，對首三大貿(mào)易伙伴──墨西哥、中國和加拿大的所有進口商品征收新關稅，更警告若三國報復，稅率會進一步上調(diào)，打響關稅戰(zhàn)第一槍。而在美國對加拿大及墨西哥實施新關稅前夕，特朗普確認，將會押后對加拿大及墨西哥征收關稅30天，但截稿前未有任何押后對中國加征10%關稅的決定。中國財政部昨日宣布，下周一（10日）起向原產(chǎn)美國的部分進口商品加征10%至15%關稅。中方表明，為捍衛(wèi)自身合法權益，已將美征稅措施起訴至世界貿(mào)易組織爭端解決機制。

　　美國宣布關稅政策后，美元兌多數(shù)主要貨幣走強，使得黃金對許多買家來說更加昂貴，資金流入黃金避險，并再創(chuàng)新高至每盎司2800美元以上。世界主要經(jīng)濟體之間針鋒相對的貿(mào)易戰(zhàn)，給全球經(jīng)濟增長前景、突然面臨更高進口稅的企業(yè)利潤，以及正在適應新貿(mào)易流動的金融市場帶來了新的不利因素，亦推高了美元指數(shù)走高至109.8水平，離岸人民幣受壓見7.35。不過，港股在昨日蛇年第二個交易日呈現(xiàn)高開高走格局，高位見20885點，主要依靠科技股走強，離岸人民幣昨日已升至7.31水平，顯示資金停留在內(nèi)地和香港芯片和AI板塊。

　　上周內(nèi)地AI公司DeepSeek以低成本做出AI技術，對美國AI（人工智能）芯片股帶來沖擊，資金流入中港股市，令離岸人民幣短線走強至7.23水平。內(nèi)地股市在今日將會迎來蛇年首個交易日，據(jù)Choice資料顯示，統(tǒng)計過去10年上證指數(shù)節(jié)后5日、10日的A股上漲幾率達到70%，有望對人民幣構成支持。

　　美匯超買料回吐

　　從技術走勢看，離岸人民幣過去10年在7.37水平見明顯支持。受關稅措施影響市場風險情緒，美元周末迎來一輪強勢反彈，美元指數(shù)上升至109.8水平，技術指標14天強弱指數(shù)RSI一度接近至超買區(qū)域，短期內(nèi)有機會出現(xiàn)回吐，離岸人民幣若觸碰7.37水平，官方亦可能有相應措施對匯市進行支持，我們認為人民幣短線或可分段買入。

　　（光大證券國際產(chǎn)品開發(fā)及零售研究部）