近期，中央金融辦等6個(gè)部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市的同時(shí)，鼓勵(lì)專業(yè)機(jī)構(gòu)向投資者提供更多穩(wěn)健型投資產(chǎn)品，并在培養(yǎng)“耐心投資生態(tài)”方面提出一系列舉措。整體來(lái)看，《方案》有利于夯實(shí)AH股交投活躍度，平抑市場(chǎng)超調(diào)波動(dòng)，提升中國(guó)資本市場(chǎng)投融資吸引力。

　　資金方面，《方案》有望為A股帶來(lái)超萬(wàn)億增量資金。第一，國(guó)有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，以中國(guó)境內(nèi)5大上市保險(xiǎn)公司為例，2024年保費(fèi)收入合計(jì)約2.8萬(wàn)億元（人民幣，下同），如A股投資占比提升至30%，則每年有望帶來(lái)超過(guò)8000億元增量資金。同時(shí)，第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)已于1月27日落地，規(guī)模達(dá)520億元。第二，公募基金持有A股流通市值未來(lái)3年每年至少增長(zhǎng)10%。2024年末境內(nèi)股票型開(kāi)放式基金規(guī)模4.5萬(wàn)億元，如每年增長(zhǎng)10%，則投資A股的增量或在5000億元左右。此外，《方案》提出引導(dǎo)基金公司自購(gòu)旗下權(quán)益類基金、提高基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資運(yùn)作規(guī)模，鼓勵(lì)建立企業(yè)年金并提升年金受托人資產(chǎn)配置能力等，開(kāi)拓中長(zhǎng)期資金來(lái)源。

　　《方案》還針對(duì)引進(jìn)中長(zhǎng)期資金入市提出優(yōu)化舉措，一是擴(kuò)容中長(zhǎng)期資金投資范圍。二是探索中國(guó)人行創(chuàng)新貨幣政策工具常態(tài)化制度安排，為機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持。三是延長(zhǎng)各類長(zhǎng)期資本投資績(jī)效考核周期，緩解機(jī)構(gòu)“短期業(yè)績(jī)焦慮”?？梢?jiàn)中央對(duì)金融市場(chǎng)的支持。

　　為A股提供增量活水

　　產(chǎn)品方面，公募基金產(chǎn)品部分，一是提高權(quán)益類基金的規(guī)模和占比，2024年末境內(nèi)權(quán)益類基金占公募基金總規(guī)模的25%，相較美國(guó)權(quán)益類基金在公募基金總規(guī)模中占比約60%水平有較大提升空間；二是鼓勵(lì)向投資者提供更多穩(wěn)健型投資產(chǎn)品，包括加大中低波動(dòng)型產(chǎn)品創(chuàng)新力度、推進(jìn)指數(shù)化投資發(fā)展等。私募基金產(chǎn)品部分，鼓勵(lì)私募證券投資基金豐富產(chǎn)品類型和投資策略，為A股市場(chǎng)帶來(lái)在公募基金之外的“增量活水”。國(guó)際資金產(chǎn)品部分，提出深入推進(jìn)產(chǎn)品雙向開(kāi)放，豐富跨境投資和風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品供給，豐富國(guó)際資金投資產(chǎn)品。

　　生態(tài)方面，聚焦投資標(biāo)的、投資主體等方面，進(jìn)一步完善有利于中長(zhǎng)期資金投資的資本市場(chǎng)生態(tài)。圍繞提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，提出優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)營(yíng)效率、提升盈利能力、增強(qiáng)信息披露透明度、鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅、回購(gòu)注銷、股東增持等多個(gè)舉措，引導(dǎo)上市公司加強(qiáng)市值管理；同時(shí)提出進(jìn)一步增加優(yōu)質(zhì)上市公司供給，包括支持更多具標(biāo)志性的科技企業(yè)上市。

　　香港作為跨境投資核心平臺(tái)，與中國(guó)內(nèi)地資本市場(chǎng)緊密聯(lián)動(dòng)，《方案》落地有助香港深入發(fā)揮“超級(jí)聯(lián)系人”和“超級(jí)增值人”引進(jìn)海外企業(yè)投資中國(guó)的樞紐角色，進(jìn)一步鞏固香港國(guó)際金融中心地位，貢獻(xiàn)國(guó)家所需。

　?。ㄖ袊?guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心）