蛇年首次和大家見面，先祝大家心想事成、萬(wàn)事勝意。

　　相信踏入蛇年會(huì)是極具挑戰(zhàn)性的一年，翻查以往紀(jì)錄，過去四個(gè)蛇年恒指表現(xiàn)都不太理想，跌幅最少的2013年恒指全年下跌5.9%，而最夸張的是2001年，指數(shù)大跌32.7%。特朗普的再次上任或許造成蛇年的不安因素，競(jìng)選時(shí)表示會(huì)大開關(guān)稅之門。但就任之初，把墨西哥和加拿大原本已要上調(diào)的關(guān)稅押后30天，也威脅著對(duì)歐盟開征關(guān)稅，直到現(xiàn)時(shí)對(duì)中國(guó)的進(jìn)口關(guān)稅實(shí)實(shí)在在的上調(diào)，上調(diào)關(guān)稅后表示會(huì)進(jìn)行電話會(huì)議，但突然又話暫時(shí)先不談，意味著特朗普的政策往往都不具備可預(yù)測(cè)性之余還會(huì)很反復(fù)，對(duì)投資者可以說是個(gè)災(zāi)難。

　　初步估計(jì)港股還要在19000至21000區(qū)間上落，直至中美雙方有更多的政策措施落地才會(huì)有所突破，而整體部署方面，建議重點(diǎn)放在中資企業(yè)而非本港企業(yè)，其中第一大因素就是香港商品已被納入這次加征關(guān)稅之列，更實(shí)在的影響到本港企業(yè)，反而內(nèi)地企業(yè)在上一輪貿(mào)易戰(zhàn)之后已做出不同的應(yīng)對(duì)，雖然影響性還是會(huì)有，但未必如本港企業(yè)來得嚴(yán)重；其二就是中央政策對(duì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的扶持和助力會(huì)比本港企業(yè)來得更加直接，所以布局上還是以中資股份為主。

　　配置科技股 從相關(guān)ETF入手

　　板塊揀選方面先建議圍繞著科技特別是AI方面去進(jìn)行，特別是在DeepSeek效應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)的當(dāng)下，DeepSeek牽引出一個(gè)現(xiàn)實(shí)，就是中國(guó)AI可以在更低的成本下做出理想的效果，個(gè)人認(rèn)為這也折射出中國(guó)AI企業(yè)可能已經(jīng)走出自己的方向。而DeepSeek的低成本為筆者帶來最大的驚喜，因?yàn)橐话憧破蟪鮿?chuàng)往往也伴隨著大量的融資才能得以長(zhǎng)大，也意味著這些初創(chuàng)要正正式式的獲利是需要頗長(zhǎng)時(shí)間，要明白若企業(yè)不能真真正正的賺取利潤(rùn)去作長(zhǎng)遠(yuǎn)營(yíng)運(yùn)，技術(shù)多高多強(qiáng)對(duì)股價(jià)來說實(shí)質(zhì)意義也不會(huì)太大，較低的成本也預(yù)示著DeepSeek在市場(chǎng)奪取利潤(rùn)的空間更大。投資者若對(duì)科技不太熟識(shí)可以試試從相關(guān)ETF入手，而且分散投資也可降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　若然認(rèn)為ETF的風(fēng)險(xiǎn)還是較高的話可以考慮從三大中資電信股入手，AI的運(yùn)作往往也伴隨更高的數(shù)據(jù)流通量，同時(shí)云端的需求也會(huì)向上，三大中資電信股有同時(shí)涉獵上述業(yè)務(wù)的同時(shí)也有不錯(cuò)的股息，可為較保守的投資者提供多一個(gè)選擇。

　?。ㄗ髡邽閷?shí)德金融策略研究部經(jīng)理）