圖：分析指，中美底稿審計協(xié)議的達成排除了中概股集體退市的風險。/路透社

　　在資本市場熱炒“中美底稿審計大和解”利好兩天后，該消息最終在周五（26日）晚間得到官方證實，中國監(jiān)管機構與美國公眾公司會計監(jiān)督委員會（PCAOB）簽署審計監(jiān)管合作協(xié)議，并將于近期啟動相關合作。

　　中國證監(jiān)會在“答記者問”環(huán)節(jié)中表示，合作協(xié)議主要就雙方對相關會計師事務所合作開展日常檢查與執(zhí)法調查作出了具體安排。其中特別強調“審計監(jiān)管的直接對象是會計師事務所，而非其審計的上市公司。”

　　美國當局嚴查上市公司財務審計，最早可以追溯到“安然造假事件”。2002年，美國國會通過《薩班斯─奧克斯利法案》（Sarbanes-Oxley Act），旨在加強對上市公司財務申報及會計事務所的監(jiān)管。公眾公司會計監(jiān)督委員會（PCAOB）在該法案的基礎上應運而生。2020年，中概股瑞幸咖啡被曝出財務造假丑聞，時任美國總統(tǒng)的特朗普就此簽署了《外國公司問責法》。

　　截至本月25日，共計150只中概股上榜“確定識別名單”，另有4只列入“初步識別名單”。

　　根據(jù)《外國公司問責法》要求，在美上市的外國公司需要：1）提交審計底稿，若連續(xù)三年無法提供（審核截止時間應在2023年11月），或將面臨退市風險；2）披露其與外國政府之間的關系并證明沒有被控制。

　　本月12日，中國石化、中國石油等5家中國企業(yè)相繼公告，申請自愿將其美國存讬股份（ADS）從紐交所退市。彼時外界擔憂中美審計協(xié)商走向決裂，資本市場出現(xiàn)較大波動。但國企其實是無法滿足《外國公司問責法》的第二點要求的，ADS退市反而應被看做兩國達成監(jiān)管合作的“前奏”。

　　如今兩國已達成框架性協(xié)議，但在細節(jié)方面仍存在一“審”各表的差異。譬如，中證監(jiān)表示，美方須在中方參與及協(xié)助下對會計師事務所相關人員開展訪談和問詢；但PCAOB新聞稿則強調，美方可直接對相關人員進行問詢或取證（direct access to interview or take testimony）。

　　關于敏感信息的審計問題也是外界關注焦點之一。中國證監(jiān)會表示，雙方對可能涉及敏感信息的處理和使用作出了明確約定，針對個人信息等特定數(shù)據(jù)設置了專門的處理程序。PCAOB新聞稿也明確了會對敏感信息進行保護，比如僅現(xiàn)場觀看（view only procedures）個人信息。這里可以理解為，上述信息只能用于審計目的，不可用于美國國會聽證或對外公布。

　　總體來說，中美底稿審計協(xié)議的達成排除了中概股集體退市的風險，為兩國未來的監(jiān)管合作打下堅實基礎，但不可忽視實際操作中的困難與挑戰(zhàn)。筆者預計，未來具有國企背景的中概股必將陸續(xù)退市，而民企中概股無論退市與否，仍會選擇赴港上市作為對沖監(jiān)管風險的優(yōu)先方案。