8月16日，ST陽(yáng)光城股票被深圳證券交易所決定終止上市，于2023年8月16日被深圳證券交易所摘牌。

　　資料顯示，陽(yáng)光城成立于1995年，2002年，陽(yáng)光城通過收購(gòu)石獅新發(fā)，實(shí)現(xiàn)了借殼上市。2010年，陽(yáng)光城啟動(dòng)全國(guó)布局戰(zhàn)略，開始實(shí)行高速擴(kuò)張戰(zhàn)略，僅一年時(shí)間，公司銷售額就從2011年的27億元迅速增至2012年的100億元。

　　2015年，陽(yáng)光城銷售額就突破400億元。2017年，明星職業(yè)經(jīng)理人朱榮斌的加盟，讓陽(yáng)光城的擴(kuò)張?jiān)俅翁崴佟?br />
　　隨后，陽(yáng)光城進(jìn)入高光時(shí)刻。2018年，陽(yáng)光城首次邁入千億房企陣營(yíng)，銷售規(guī)模達(dá)到1628億元。2020年，陽(yáng)光城銷售額達(dá)到2180億元。

　　險(xiǎn)資的嗅覺是敏銳的。

　　2020年4月，陽(yáng)光城控股股東陽(yáng)光控股與泰康保險(xiǎn)簽訂戰(zhàn)略協(xié)議，泰康人壽及泰康養(yǎng)老與上海嘉聞簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，受讓陽(yáng)光城13.53%股份。

　　值得一提的是，泰康入股陽(yáng)光城時(shí)，陽(yáng)光控股對(duì)陽(yáng)光城未來(lái)十年歸母凈利潤(rùn)進(jìn)行了業(yè)績(jī)承諾：前五年每年平均增長(zhǎng)率不低于15%，即年平均增長(zhǎng)率不低于18.13%；第6-8年年增長(zhǎng)率不低于10%，第9-10年年增長(zhǎng)率不低于5%。

　　但隨著地產(chǎn)大周期的到來(lái)，陽(yáng)光城不僅未能兌現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾，甚至光速“隕落”。

　　2021年，陽(yáng)光城營(yíng)收425.3億元，同比下降48.25%；凈利潤(rùn)為-69.52億元，同比下降233.17%。與此同時(shí)，泰康系選擇及時(shí)止損，于2021年底開始從陽(yáng)光城“抽身”。

　　2021年12月21日，陽(yáng)光城公告稱，董事局、監(jiān)事會(huì)于12月17日收到泰康人壽及泰康養(yǎng)老提名的董事陳奕倫的書面辭職報(bào)告。2021年12月30日，泰康人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司及泰康養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司提名的董事姜佳立也交出了書面辭職報(bào)告。

　　2021年12月27日晚，陽(yáng)光城公告稱，公司第二大股東泰康系宣布將通過大宗交易和協(xié)議方式，大幅減持陽(yáng)光城股份，合計(jì)減持9.41%。本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，泰康人壽與泰康資產(chǎn)持有陽(yáng)光城3.997%股份，泰康養(yǎng)老不再持有陽(yáng)光城股份。

　　在業(yè)績(jī)下降、二股東出走之后，陽(yáng)光城不少高管也先后離職。2021年底，分管投資業(yè)務(wù)的執(zhí)行副總裁徐愛國(guó)離職；2022年初，執(zhí)行董事長(zhǎng)兼總裁朱榮斌離職；2022年3月，闞乃桂因個(gè)人原因辭去公司執(zhí)行副總裁職務(wù)。

　　但陽(yáng)光城的財(cái)務(wù)狀況更加惡化。

　　2022年2月17日，陽(yáng)光城發(fā)布公告稱，公司未能在30日豁免期內(nèi)支付需支付的境外債券XS2100664544利息1387.5萬(wàn)美元，以及境外債券XS2203986927利息1338.75萬(wàn)美元。這也意味著陽(yáng)光城正式“爆雷”。

　　不過，深陷債務(wù)危機(jī)的陽(yáng)光城并未“躺平”。在絕境中，陽(yáng)光城也曾艱難自救。2021年11月，也就是陽(yáng)光城流動(dòng)性危機(jī)爆發(fā)初期，陽(yáng)光城掌門人林蛟騰決定辭去興業(yè)銀行董事一職，同時(shí)迅速出清了所持有的興業(yè)銀行股份，回籠資金用以穩(wěn)定公司經(jīng)營(yíng)。

　　為了回籠資金償還債務(wù)，陽(yáng)光城方面轉(zhuǎn)讓了上海陽(yáng)光智博、紹興光逸、佛山陳村、浙江永康、四川宜賓等多處資產(chǎn)。但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠償還已到期未支付的債務(wù)。

　　2023年1月9日晚間，陽(yáng)光城發(fā)布公告稱，截至公告披露日，公司已到期未支付的債務(wù)（包含金融機(jī)構(gòu)借款、合作方款項(xiàng)、公開市場(chǎng)相關(guān)產(chǎn)品等）本金合計(jì)金額449.80億元。其中涉及擔(dān)保事項(xiàng)的已到期未支付債務(wù)本金累計(jì)217.21億元；公開市場(chǎng)方面，境外公開市場(chǎng)債券未按期支付本金累計(jì)10.15億美元，境內(nèi)公開市場(chǎng)債券未按期支付本金累計(jì)175.92億元。

　　但債務(wù)像滾雪球一般越來(lái)越大，陽(yáng)光城無(wú)法及時(shí)解決。隨后，陽(yáng)光城的“違規(guī)擔(dān)保”更是讓其股票簡(jiǎn)稱冠上了“ST”。

　　據(jù)深交所公開披露，陽(yáng)光城未按規(guī)定履行審議、披露程序?qū)ν獠繂挝惶峁?dān)保合計(jì)5.45億元，由于陽(yáng)光城內(nèi)部控制存在的重大缺陷，年審機(jī)構(gòu)無(wú)法獲取充分適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)以判斷公司對(duì)外擔(dān)保披露的完整性和準(zhǔn)確性及其對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表可能產(chǎn)生的影響。

　　面對(duì)深交所的問詢，陽(yáng)光城先后披露了債務(wù)、擔(dān)保以及訴訟仲裁情況。

　　與此同時(shí)，陽(yáng)光城的股價(jià)迅速跌落。通過東方財(cái)富可以看到，最近一年陽(yáng)光城股票基本呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，最終定格在0.37元/股。 　　6月14日，陽(yáng)光城發(fā)布公告稱，公司收到深交所下發(fā)的《事先告知書》，其中提到該公司股票在2023年5月15日至6月9日期間，連續(xù)二十個(gè)交易日的每日收盤價(jià)均低于1元，觸及了深交所《股票上市規(guī)則（2023年修訂）》相關(guān)規(guī)定的股票終止上市情形，因此，深交所擬決定終止陽(yáng)光城股票上市交易。

　　到了8月4日，深交所再次下發(fā)公告，明確提出，陽(yáng)光城股票因觸及交易類強(qiáng)制退市情形被本所作出終止上市決定，不進(jìn)入退市整理期，公司股票將于本所作出終止上市決定后十五個(gè)交易日內(nèi)摘牌。

　　最終，陽(yáng)光城退市日期定在了8月16日。

　　大公房產(chǎn)注意到，以激進(jìn)著稱的閩系房企，多數(shù)均遭遇財(cái)務(wù)危機(jī)。

　　以禹州集團(tuán)為例，2022年3月7日，禹洲旗下一筆于2023年到期、票面利息為8.5%的美元債券，在寬限期過后仍未能如期支付，宣告正式違約；2022年3月31日，又有3只美元債項(xiàng)下違約事件。兩個(gè)月后，禹洲發(fā)布公告稱，因資金鏈斷裂，無(wú)法支付已到期且超過寬限期的多筆境外美元債券。

　　再比如融信中國(guó)，2023年6月9日，融信中國(guó)發(fā)布公告稱，公司發(fā)行并在新加坡證券交易所有限公司上市的本金總額為3.16億美元的2023年到期8.1%優(yōu)先票據(jù)已到期，本金以及應(yīng)付利息總計(jì)3.29億美元已到期應(yīng)付。但截至本公告日期，公司尚未支付有關(guān)款項(xiàng)。

　　除此之外，閩系房企中的泰禾集團(tuán)也已觸及交易類強(qiáng)制退市規(guī)定，其股票已于8月4日摘牌。

　　對(duì)此，IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜分析表示，過高運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿導(dǎo)致的高負(fù)債，以及錯(cuò)估行業(yè)走勢(shì)與行業(yè)調(diào)控，使得遭受去化回款困難與融資不暢的閩系房企普遍出現(xiàn)了違約問題。

　　但柏文喜也向大公房產(chǎn)表示，面對(duì)如今政策利好不斷而尚未實(shí)質(zhì)性回暖的市場(chǎng)，還未退市的出險(xiǎn)房企們還是要爭(zhēng)取各種有利條件力爭(zhēng)保住企業(yè)上市公司地位，因?yàn)閾碛羞@一身份對(duì)于推動(dòng)債務(wù)重組、資產(chǎn)與業(yè)務(wù)重組工作，都是要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于非上市企業(yè)的。