前不久，李子園除了交出營收利潤雙降的成績單以外，還陷入了多名高管擬減持股份的風(fēng)波，這可能會導(dǎo)致投資者對其的信任有所下滑。

　　雖然截至9月末，李子園已累計(jì)回購公司股份超1376萬股，但能否消除高管擬減持股份的影響，并挽回投資者信心，還有待市場后續(xù)觀察。

　　凈利潤下滑近三成

　　8月26日，李子園發(fā)布了2024年上半年財(cái)報(bào)。報(bào)告期內(nèi)李子園營業(yè)收入接近6.8億元，同比下滑3%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤不足1億元，同比下滑在29%左右。 　　對于營業(yè)收入的下滑，李子園解釋稱：“主要原因是公司整體營收受各大區(qū)的主營業(yè)務(wù)經(jīng)營情況影響，各地區(qū)的銷售情況受市場景氣度、價(jià)格體系、推廣策略變化而具有一定差異。”

　　而對于歸屬于上市公司股東的凈利潤的下滑，李子園則表示，主要系報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入略有下降，為促進(jìn)銷售，公司投入廣告費(fèi)用較多，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用增加明顯所致。

　　財(cái)報(bào)顯示，今年上半年李子園的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用分別為1億元、4329萬元、908萬元左右，分別大致增長47%、38%、3%。 　　李子園表示，銷售費(fèi)用變動，主要系本報(bào)告期增加廣告費(fèi)投入以及市場推廣費(fèi)和員工持股計(jì)劃分?jǐn)傎M(fèi)用增加；管理費(fèi)用變動主要系，本報(bào)告期折舊費(fèi)用和員工持股計(jì)劃分?jǐn)傎M(fèi)用增加所致。

　　而研發(fā)費(fèi)用李子園則表示，預(yù)計(jì)這些投入將增強(qiáng)公司的技術(shù)創(chuàng)新能力，提高產(chǎn)品的營養(yǎng)、健康、環(huán)保和品質(zhì)，從而提升公司在市場上的競爭力和市場份額。

　　值得一提的是，據(jù)其發(fā)布的2024年半年度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)的公告顯示，李子園報(bào)告期末經(jīng)銷商數(shù)量為2679家，報(bào)告期內(nèi)凈增加94家。但其經(jīng)銷模式的營業(yè)收入?yún)s同比下滑了5%左右。 　　對此，據(jù)李子園發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄表顯示，有投資者提問：“為何公司的線下經(jīng)銷商數(shù)量在增長，但銷售額卻持續(xù)下滑，公司對于線下渠道的發(fā)展頹勢，是否采取了必要的手段進(jìn)行有效的干預(yù)和激勵(lì)？”

　　李子園解釋稱：“線下經(jīng)銷商數(shù)量的增長與銷售額的下滑是由于多方面因素導(dǎo)致的，包括市場競爭加劇、消費(fèi)者需求變化等。”

　　李子園表示：“公司已經(jīng)采取了一系列措施進(jìn)行有效的干預(yù)和激勵(lì)，如深化市場精耕、渠道拓展，積極開發(fā)新興市場，搭建客戶框架及重點(diǎn)渠道框架，加強(qiáng)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)建設(shè)和經(jīng)銷商管理等。”

　　回購股票的同時(shí)又遭高管減持

　　公開資料顯示，李子園公司創(chuàng)立于1994年10月22日，于2021年2月8日正式掛牌上市。

　　公司的主營業(yè)務(wù)為甜牛奶乳飲料系列等含乳飲料和其他飲料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售；主要產(chǎn)品為含乳飲料和其他飲料。

　　為有效維護(hù)公司價(jià)值及股東利益，增強(qiáng)投資者信心；同時(shí)，為進(jìn)一步健全公司長效激勵(lì)機(jī)制和利益共享機(jī)制，提升團(tuán)隊(duì)凝聚力和企業(yè)競爭力，促進(jìn)公司健康可持續(xù)發(fā)展，去年10月李子園計(jì)劃回購股票。

　　10月9日，李子園發(fā)布了關(guān)于回購股份進(jìn)展公告。截至2024年9月30日，公司以集中競價(jià)交易方式已累計(jì)回購公司股份超1376萬股，占公司目前總股本的比例為3.49%，回購成交的最高價(jià)為16.02元/股，最低價(jià)為13.62元/股，累計(jì)已支付的總金額為人民幣2.09億元（不含印花稅、傭金等交易費(fèi)用）。

　　但因公司“李子轉(zhuǎn)債”處于轉(zhuǎn)股期，總股本持續(xù)變化，截至2024年9月底，公司總股本增加至394432300股。

　　據(jù)李子園于去年10月9日發(fā)布的第三屆董事會第八次會議決議公告顯示，此次回購的公司股份，用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，回購期限為自董事會審議通過回購股份方案之日起12個(gè)月內(nèi)。

　　值得注意的是，在李子園回購股票的同時(shí)，今年以來，李子園卻有6名高管擬通過集中競價(jià)方式合計(jì)減持不超過119.06萬股公司股份，占公司總股本的0.3%左右。

　　其中，包括李子園的總經(jīng)理朱文秀、副總經(jīng)理蘇忠軍、副總經(jīng)理王順余、董秘程偉忠、財(cái)務(wù)總監(jiān)孫旭芬及監(jiān)事崔宏偉。 　　有投資者對此質(zhì)疑，總經(jīng)理及眾高管在員工持股計(jì)劃發(fā)布前高位減持套現(xiàn)，后又在低價(jià)參與員工持股計(jì)劃，高管是否提前知曉持股計(jì)劃內(nèi)容并進(jìn)行了高位套現(xiàn)動作？是否公司有強(qiáng)制要求高管帶頭參與員工持股計(jì)劃的情況發(fā)生？

　　李子園回應(yīng)稱：“公司高管根據(jù)其自身資金安排擇機(jī)減持，相關(guān)信息已經(jīng)依法依規(guī)披露。為提高管理層和核心員工積極性，公司推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，相關(guān)員工可根據(jù)自身情況和未來市場預(yù)期自愿參與，不存在強(qiáng)制認(rèn)購的情形。”

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜指出：“高管減持可能會對李子園產(chǎn)生一定的影響。還可能會被市場解讀為對公司未來發(fā)展信心不足，這可能會對公司的股價(jià)和市場信心產(chǎn)生負(fù)面影響。”

　　柏文喜表示：“李子園在9月30日完成的股票回購可能會在一定程度上減少高管減持帶來的影響，但其效果還需要結(jié)合公司的具體情況和市場反應(yīng)來綜合評估。”