大公快消訊 12月12日，三只松鼠股份有限公司（300783）發(fā)布公告稱，收到公司持股5%以上股東NICE GROWTH LIMITED的《減持計劃告知函》，其擬減持公司股份。 　　公告顯示，截至本公告披露日，NICE GROWTH LIMITED持有公司股份46,583,400股（占公司總股本比例11.63%）。NICE GROWTH LIMITED計劃在自本公告披露之日起15個交易日后的6個月內(nèi)通過集中競價交易或在自本公告披露之日起3個交易日后的6個月內(nèi)通過大宗交易等深圳證券交易所認可的合法方式減持公司股份合計不超過24,028,254股，即不超過公司總股本的6%。

　　公開資料顯示，NICE GROWTH LIMITED為知名創(chuàng)投IDG旗下基金，2019年7月，三只松鼠成功上市，IDG通過NICE GROWTH LIMITED 和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED合計持股24.89％，為公司第二大股東。2020年7月IDG的持股解禁，隨后啟動持續(xù)減持，在此次減持前，下降到11.63%，降為公司第三大股東。

　　三只松鼠在公告中稱，NICE GROWTH LIMITED本次減持原因是其自身資金需求，減持的股份為IPO前持有的公司股份。

　　然而，值得注意的是，就在12月9日，三只松鼠的第二大股東LT GROWTH INVEST IX（HK）LIMITED也宣布完成了對三只松鼠股份達到1%的減持。公告顯示，2020年12月7日至2022年12月9日，LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED以集中競價方式減持三只松鼠股份 4,196,400股，占公司總股本（剔除回購專用賬戶股份 529,100股后的總股本 400,470,900，下同）的1.05%。大公快消查詢以往公告發(fā)現(xiàn)，其首次披露減持計劃是在2020年7月15日，而今年7月29日又再次宣布減持不超過總股本的6%，持有股份比例從16.73%降至13.44%，減持原因是為自身資金需求。 　　與此同時，也正是在原始股東官宣減持之后，即2020年7月開始，三只松鼠股價在觸及90.87元/股后，便開始一路“滑梯”，截至12月13日收盤，三只松鼠報收22.35元/股，較2020年7月的階段性高點累計縮水約75%。
　　根據(jù)三只松鼠披露的財報，2020年和2021年，三只松鼠的營收分別為97.94億元、97.7億元，同比下滑3.72%和0.24%。三只松鼠在2021年年報中表示，“SKU縮減導致其他品類營收出現(xiàn)一定折損。”三只松鼠營收上的下滑，與三只松鼠放棄了2019年全品類的發(fā)展戰(zhàn)略，從2020年開始縮減SKU也有一定關系。

　　而后披露的前三季度業(yè)績也是不容樂觀，根據(jù)財報，2022年前三季度的營收為53.33億元，同比下降24.57%，凈利潤為9349.96萬元，同比下降78.86%。對于凈利潤下滑的原因，三只松鼠表示：“主要系公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型階段性收入和毛利波動，同時加大堅果品類宣傳力度增加費用所致。”

　　債償能力上，根據(jù)三季報顯示，三只松鼠貨幣資金為2.22億元，同比下降45.45%；短期借款和一年內(nèi)到期非流動負債分別為2.5億元和0.36億元。

　　國泰君安證券研報顯示，三只松鼠仍處于戰(zhàn)略調(diào)整期，原有業(yè)務收縮導致短期收入和利潤承壓相對明顯。受疫情及公司主動戰(zhàn)略調(diào)整縮減業(yè)務影響，三只松鼠三季度業(yè)績低于預期。加之原有渠道收縮，轉(zhuǎn)型培育正處投入期。2022年第三季度由于疫情影響及傳統(tǒng)平臺電商流量下滑仍然延續(xù)。

　　國泰君安證券研報稱，截至第三季度末，公司每日堅果示范工廠的全部正式投產(chǎn)，未來有望進一步強化供應鏈整合、提升產(chǎn)品力和溢價。公司線下經(jīng)銷渠道布局的持續(xù)推進，與經(jīng)銷商建立長期的品牌授權經(jīng)銷合作，以及初步開發(fā)完成的經(jīng)銷渠道專供產(chǎn)品，年貨節(jié)旺季有望貢獻增量帶動銷售回暖。

　　在廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬看來，三只松鼠業(yè)績的下滑更多是由于渠道的單一化所致，產(chǎn)品矩陣的優(yōu)化應是線上與線下一體化經(jīng)營、資源互融共通、短板互補。然而，三只松鼠太過依賴線上渠道，銷售模式的弊端便就在業(yè)績中凸顯出來。

　　朱丹蓬表示，三只松鼠在SKU精簡這一舉措上，意識到了隱性的成本虧損以及產(chǎn)品矩陣的繁瑣化，對未來公司的發(fā)展將造成更大的困境。因此，三只松鼠在基于轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略下，對門店策略由過去的規(guī)?；⒋址判蛿U張轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)店鋪的可持續(xù)經(jīng)營，對現(xiàn)有經(jīng)營情況欠佳的門店進行主動優(yōu)化，是非常正確的方向。