圖：全球供不應(yīng)求、價值基準(zhǔn)，以及幣值的穩(wěn)定性等問題，均是對加密貨幣的巨大考驗。

　　美國12月4日，特朗普在社交媒體上提名，明確支持加密貨幣的支持者保羅．阿特金斯（Paul Atkins）出任美國證券交易委員會（SEC）主席。特朗普還提到：“數(shù)字資產(chǎn)和其他創(chuàng)新對于讓美國變得前所未有的強大至關(guān)重要”。消息公布之后，比特幣價格史上首次突破10萬美元大關(guān)。

　　特朗普成功當(dāng)選美國下一任總統(tǒng)之后，提名的經(jīng)貿(mào)重點領(lǐng)域的部長多數(shù)對比特幣持支持態(tài)度。如被提名為下一任商務(wù)部長霍華德．盧特尼克（Howard Lutnick），就是一名加密貨幣與傳統(tǒng)金融結(jié)合的實踐者。又如新任命的財政部長斯科特．貝森特（Scott Bessent），對加密貨幣也持鮮明的支持立場。他曾公開表示“比特幣最令人興奮的事情之一是它吸引了年輕人和那些以前沒有參與過市場的人。在美國培育市場文化，讓人們相信一個適合他們的系統(tǒng)，這是資本主義的核心”。

　　而作為特朗普競選成功的最大功臣之一，電車特斯拉創(chuàng)辦人埃?。R斯克（Elon Musk），對加密貨幣的支持更是由來已久。特朗普任命馬斯克負(fù)責(zé)一個名為政府效率部（DOGE）的政府辦公室，旨在精簡政府支出、簡化行政流程并提高納稅人資金的使用效率。而這個部門的縮寫即是一種加密貨幣的名字，足以見馬斯克對加密貨幣的堅定支持。

　　此外，比特幣ETF資金的大量流入為比特幣暴漲提供了支持。12月第一周，貝萊德的比特幣ETF（IBIT）管理資產(chǎn)規(guī)模突破500億美元大關(guān)，這得益于比特幣價格的大漲。根據(jù)Companies market cap全球資產(chǎn)規(guī)模的估計，截至12月5日，全球比特幣的市值大約2.1萬億美元，大約是全球黃金的市值17.9萬億美元的11.7%，但已超過白銀的市值（1.8萬億美元）。

　　正如美國聯(lián)儲局主席鮑威爾主席的比喻“比特幣就像黃金一樣，只不過是虛擬的”，那么作為數(shù)字黃金的比特幣與實物黃金有哪些相似之處？首先，兩者都是稀缺資產(chǎn)，黃金的供給和儲量較為稀有，全球比特幣的數(shù)量也是有限的（2100萬個）。其次，兩者都是去中心化資產(chǎn)。比特幣有遍布全球的公共區(qū)塊鏈作為節(jié)點，黃金也可以成為任何取得開采資格的礦產(chǎn)。再次，兩者都需要挖礦，且挖礦的成本較高。雖然比特幣等加密貨幣交易成本低，但由于去中心化的特點，也容易成為洗錢和非法投機的搖籃。

　　業(yè)界存在較大分歧

　　在比特幣突破10萬美元／枚大關(guān)的時候，美國前財長薩默斯（Lawrence Summers）在接受采訪時稱“設(shè)立比特幣國家儲備的構(gòu)思是瘋狂主意”，“此舉除了滿足個別政治贊助者的利益外，看不到有任何好處”。那么，加密貨幣能否成為美國的國家儲備貨幣？

　　我們先來看加密貨幣的主要特性：

　　其一，加密貨幣價值的計量仍然以美元為衡量尺度，作為一種有別于傳統(tǒng)的去中心化支付手段，是傳統(tǒng)法幣支付功能的一種補充。從這個角度看，加密貨幣具有美元的一些貨幣屬性和特征。

　　其二，由于加密貨幣還不是計價貨幣，也不是全球合法的儲備資產(chǎn)，其價值兌現(xiàn)的基礎(chǔ)仍然依附于美元及法幣和黃金，且穩(wěn)定性和普及性遠(yuǎn)不如美元和黃金。

　　其三，當(dāng)美元流動性過剩時，或者美元嚴(yán)重溢價時，加密貨幣有望成為全球流動性的蓄水池。這個過程由市場主導(dǎo)，而非央行和主權(quán)機構(gòu)，因此加密貨幣是全球大類資產(chǎn)和居民財富載體的一種。

　　從儲備資產(chǎn)的角度看，由于部分國家加密貨幣還未合法化，美國也尚未將加密貨幣合法化為國家儲備資產(chǎn)，對于是否應(yīng)該將加密貨幣列為國家儲備資產(chǎn)美國還存在較大分歧，因而目前加密貨幣還不是全球儲備資產(chǎn)如美元、黃金和特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子的競爭對手，當(dāng)前全球主要央行和主權(quán)機構(gòu)不會將比特幣作為儲備資產(chǎn)。但按照特朗普競選時的承諾，以及提名的重點部長對加密貨幣的支持程度，也不能完全排除美國開此先河的可能性，至少在監(jiān)管層面對加密貨幣可能有所放松。

　　比特幣等加密貨幣成為儲備資產(chǎn)將是一個漫長的過程，因為加密貨幣的信用得到市場認(rèn)可還需相當(dāng)長時間，加密貨幣的全球供不應(yīng)求、價值基準(zhǔn)，以及幣值的穩(wěn)定性也是巨大的考驗。但作為居民和企業(yè)大類資產(chǎn)的一種，其投資或投機性將在特朗普總統(tǒng)第二任期內(nèi)有所加強。

　　（作者為復(fù)旦大學(xué)金融研究中心兼職研究員）