大公房產(chǎn)訊  日前，招商蛇口一筆中期票據(jù)注冊成功后，第一期發(fā)行25.8億元，該筆票據(jù)是2022年地產(chǎn)行業(yè)的首筆并購融資，但募集資金并未投向出險房企。

 

　　1月12日，招商蛇口2021年度第一期中期票據(jù)（并購）30億元已完成注冊，首期發(fā)行25.8億元。募集書顯示，本期債券募集資金12.9億元用于支持產(chǎn)業(yè)內(nèi)協(xié)同性較強(qiáng)的企業(yè)緩解流動性壓力（下文簡稱“并購用途”），12.9億元用于償還公司的銀行貸款。

 

　　招商蛇口表示，此次并購中票的發(fā)行將進(jìn)一步優(yōu)化發(fā)行人的財務(wù)結(jié)構(gòu)，同時為公司的未來業(yè)務(wù)發(fā)展提供穩(wěn)定的中長期資金支持和優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目儲備，使公司更有能力面對市場的各種挑戰(zhàn)。以2021年9月30日公司財務(wù)數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，本次債券發(fā)行完成且根據(jù)上述募集資金運(yùn)用計(jì)劃予以執(zhí)行后，本公司的合并財務(wù)報表資產(chǎn)負(fù)債率將增加0.05%，流動比率和速動比率不變。

 

　　有媒體報道，招商蛇口本次募集資金用于并購用途的12.9億元將投向一個城市更新項(xiàng)目。2021年8月9日，招商蛇口子公司競得該項(xiàng)目公司80%股權(quán)及債權(quán)，持有其40.8%的股權(quán)，成為第一大股東。據(jù)了解，招商蛇口收購該項(xiàng)目付出總價款約為21.5億元，本次募集的12.9億元沒有超過總價款的60%，此后將用于置換該公司的前期投入資金及后續(xù)資產(chǎn)投資。

 

　　此前在2021年8月，招商蛇口競得上海市虹口區(qū)17街坊舊改項(xiàng)目，持有41%權(quán)益，土地面積約3.7萬平方米，計(jì)容建筑面積約為4.1萬平方米。

 

　　值得注意的是，2021年12月，央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險處置項(xiàng)目并購金融服務(wù)的通知》（下文簡稱《通知》），鼓勵優(yōu)質(zhì)企業(yè)按照市場化原則加大房地產(chǎn)項(xiàng)目兼并收購、金融機(jī)構(gòu)提供兼并收購的金融服務(wù)，助力化解風(fēng)險、促進(jìn)行業(yè)出清。

 

　　在央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《通知》前后，碧桂園、龍光、招商蛇口等房企都計(jì)劃在銀行間市場注冊發(fā)行債務(wù)融資工具，募集資金用于房地產(chǎn)項(xiàng)目的兼并收購。銀行間官網(wǎng)顯示，目前僅有招商蛇口并購票據(jù)完成注冊。

 

　　易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)曾向大公房產(chǎn)表示，央行發(fā)布的此類并購將重點(diǎn)支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購一些出險和經(jīng)營困難的大型房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，其對象應(yīng)為項(xiàng)目而非企業(yè)股權(quán)。其目的是為了化解困難房企的項(xiàng)目，包括可能會出現(xiàn)爛尾的住房項(xiàng)目等，與收購企業(yè)股權(quán)等沒有關(guān)系，是經(jīng)營層面的范疇。

 

　　嚴(yán)躍進(jìn)還表示，央行發(fā)布的收并購采用的金融模式，說明當(dāng)前房貸、發(fā)債、房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化、收并購等政策的放松。類似政策的出現(xiàn)，一方面給部分機(jī)構(gòu)和企業(yè)提供更多金融支持和寬松環(huán)境，有助于借并購實(shí)現(xiàn)更好的項(xiàng)目擴(kuò)展。另一方面，有助于增加部分企業(yè)項(xiàng)目去化，加快資金回籠，防范房企經(jīng)營問題擴(kuò)大。而類似政策循序漸進(jìn)，和化解當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)的金融風(fēng)險等有關(guān)，也是各類金融機(jī)構(gòu)和房企所需要積極關(guān)注的內(nèi)容。