今年1月,中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委宣布浙江五芳齋實(shí)業(yè)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“五芳齋”)首發(fā)獲通過;8月15日,五芳齋正式披露了招股意向書,預(yù)計(jì)公開發(fā)行不超過2518.58萬股新股,五芳齋即將正式成為A股市場(chǎng)“粽子第一股”。
然而根據(jù)招股書,目前五芳齋仍存在營(yíng)收過于依賴粽子產(chǎn)品的問題,而且今年上半年,五芳齋還出現(xiàn)了營(yíng)收、凈利雙雙下滑的情況。
疫情影響,營(yíng)收凈利齊下滑
招股書顯示,2022年上半年,五芳齋實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.09億元,與2021年同期相比下滑15.32%;上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)2.42億元,同比下滑20.78%;扣除非經(jīng)常性損益后,實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)2.39億元,同比下滑11.42%。
五芳齋表示,公司2022年1-6月經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期有所下降,主要系2022年3月以來,國(guó)內(nèi)新冠疫情多點(diǎn)散發(fā),上海、嘉興、江蘇等多地疫情反復(fù),對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。
公司主要的生產(chǎn)基地位于浙江省嘉興市,且銷售區(qū)域主要集中在華東區(qū)域,上述地區(qū)疫情的反復(fù)導(dǎo)致公司的生產(chǎn)和銷售均受到一定程度的影響。
一方面,公司多家門店暫停營(yíng)業(yè),門店銷售金額有所減少;且由于疫情地區(qū)貨物物流及快遞運(yùn)輸管控,導(dǎo)致公司部分客戶無法及時(shí)收到貨物,線上及線下業(yè)務(wù)均受到影響。另一方面,受疫情影響,生產(chǎn)基地階段性停工導(dǎo)致公司產(chǎn)量較上年同期有所減少。
不過五芳齋同時(shí)提到,由于豬肉等主要原材料采購(gòu)價(jià)格的下降,公司產(chǎn)品毛利率有所提升。
另外,五芳齋預(yù)計(jì),今年1-9月,公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)仍然會(huì)維持下滑狀態(tài)。
五芳齋預(yù)計(jì)2022年1-9月營(yíng)業(yè)收入約為226,852.36萬元至231,691.36萬元,同比下降約13.14%至14.96%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約為22,819.93萬元至22,954.93萬元,同比下降約18.83%至19.31%。
粽子營(yíng)收占比超七成,多元化布局失利
據(jù)了解,五芳齋是全國(guó)首批“中華老字號(hào)”企業(yè),已有近百年歷史,主打“糯而不爛、肥而不膩、肉嫩味香、咸甜適中”的粽子產(chǎn)品。
然而與其他食品不同,粽子具有節(jié)令性、地域性消費(fèi)特點(diǎn),除去浙江、江蘇、上海等華東地區(qū)將粽子作為日常早餐及主食食品之一,其他地區(qū)幾乎僅在端午節(jié)購(gòu)買、食用粽子,因此五芳齋的粽子業(yè)務(wù)難免會(huì)撞上“天花板”。
五芳齋董事長(zhǎng)厲建平也曾意識(shí)到,“粽子圈子也就這么大,差不多到‘天花板’了。所以我們很明確,要突破‘天花板’就一定要走出來,不能只做粽子”。
五芳齋自稱,公司目前已形成了以粽子為主導(dǎo),集月餅、湯圓、糕點(diǎn)、蛋制品、其他米制品等食品為一體的產(chǎn)品群。
然而招股書顯示,五芳齋近年來對(duì)于粽子產(chǎn)品的依賴度卻仍在繼續(xù)攀升。2019年,粽子系列占五芳齋主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收比例為67.74%,2021年粽子系列占五芳齋主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收比例已經(jīng)高達(dá)73.06%,此外,僅有月餅系列營(yíng)收占比同比略有提升,餐食系列、蛋制品、糕點(diǎn)等產(chǎn)品營(yíng)收占比均出現(xiàn)了連續(xù)顯著下滑。
然而,月餅與粽子又同屬節(jié)令性食品,五芳齋在月餅方面又不存在明顯的品牌優(yōu)勢(shì),因此目前來看,五芳齋的多元化布局進(jìn)展并不順利。
另一方面,五芳齋也在試水快餐業(yè)務(wù),五芳齋介紹,公司餐飲門店提供早餐、正餐(午餐、晚餐)標(biāo)準(zhǔn)化中式快餐服務(wù)。早餐產(chǎn)品包括粽子、餛飩、粉絲煲、豆?jié){等,正餐產(chǎn)品包括鹵肉飯、煲仔飯、雞肉飯等飯品和米線、湯面等,人均消費(fèi)在20元-40元之間上下浮動(dòng)。
利用快餐店將粽子從節(jié)令食品向日常食品引導(dǎo)確實(shí)有一定可行性。但從消費(fèi)者的角度看,五芳齋的餐品與其他同類中式快餐相比有些缺乏亮點(diǎn),而且也沒有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。
招股書數(shù)據(jù)顯示,截至2021年12月31日,五芳齋擁有169家直營(yíng)店、合作經(jīng)營(yíng)店39家,經(jīng)梳理,2021年169家直營(yíng)店中100家門店均出現(xiàn)虧損。
另外值得一提的是,盡管作為“中華老字號(hào)”食品企業(yè),五芳齋在食品安全方面卻頻頻收到投訴,部分消費(fèi)者反映五芳齋粽子發(fā)霉,甚至吃出蟑螂。
本次,五芳齋擬募資7.62億元,用于五芳齋三期智能食品車間建設(shè)項(xiàng)目、五芳齋數(shù)字產(chǎn)業(yè)智慧園建設(shè)項(xiàng)目、五芳齋研發(fā)中心及信息化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、五芳齋成都生產(chǎn)基地升級(jí)改造項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。
但五芳齋在招股書也提到,本次募投項(xiàng)目建設(shè)完成后,公司的年度成本投入及固定資產(chǎn)規(guī)模在客觀上將進(jìn)一步增加。若市場(chǎng)環(huán)境及行業(yè)格局發(fā)生重大變化,或是公司未能按既定計(jì)劃完成募投項(xiàng)目實(shí)施,公司也可能存在募投項(xiàng)目的預(yù)期收益無法完全實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
另外結(jié)合五芳齋目前的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、食品安全風(fēng)險(xiǎn)等因素來看,在正式掛牌上市后將會(huì)得到怎樣的市場(chǎng)反饋仍有待觀察。