美聯(lián)儲(chǔ)最新發(fā)布的議息會(huì)議聲明強(qiáng)調(diào)，加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間調(diào)升至5%到5.25%，這是去年3月以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第10次加息，也是聯(lián)邦基金利率2006年以來(lái)首次升見(jiàn)5%以上水平。盡管聲明刪除了“未來(lái)或續(xù)加息”的表述，但此次會(huì)議并未決定“停止加息”，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾亦否認(rèn)“年內(nèi)將進(jìn)行降息”，并直言“通脹下行仍需時(shí)間”。分析稱，25個(gè)基點(diǎn)的加息幅度符合預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)政策料已進(jìn)入觀望期，在通脹壓力逐步紓緩背景下，美國(guó)貨幣政策重心將從“抗通脹”轉(zhuǎn)向“防衰退、穩(wěn)金融”，預(yù)計(jì)6月美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的概率不大。

　　去年三月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)10次加息累計(jì)幅度達(dá)500個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)人士相信，6月美國(guó)繼續(xù)加息的可能性不大(大公網(wǎng)記者倪巍晨制表)

　　植信投資研究院秘書長(zhǎng)鄧志超表示，美聯(lián)儲(chǔ)此次加息幅度符合預(yù)期，在美國(guó)通脹壓力逐步紓緩，以及經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)上行背景下，美聯(lián)儲(chǔ)已進(jìn)入政策觀望期，其政策重心有望逐步從“抗通脹”轉(zhuǎn)向“防衰退、穩(wěn)金融”。他并指，未來(lái)一段時(shí)間，美國(guó)將面臨“經(jīng)濟(jì)下行”和“金融風(fēng)險(xiǎn)相互交織作用”，美聯(lián)儲(chǔ)不得不考慮繼續(xù)加息可能引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退和金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息已到尾聲，后續(xù)進(jìn)一步加息的概率不大。

　　申萬(wàn)宏源策略首席分析師王勝觀察到，美聯(lián)儲(chǔ)去年3月以來(lái)累計(jì)加息500個(gè)基點(diǎn)，加息速度遠(yuǎn)超此前數(shù)輪政策緊縮周期。盡管美國(guó)通脹已從高位回落，但其就業(yè)市場(chǎng)正逐步顯現(xiàn)出放緩跡象，加之信貸條件收緊可能對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的利淡影響，美聯(lián)儲(chǔ)目前更傾向在“加息不足與過(guò)度”間尋找平衡。他相信，本月25個(gè)基點(diǎn)的加息幅度，可能是美聯(lián)儲(chǔ)本輪緊縮周期中的最后一筆，其關(guān)注點(diǎn)會(huì)愈發(fā)轉(zhuǎn)向“信貸條件收緊對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響”，目前看美聯(lián)儲(chǔ)6月繼續(xù)加息的可能性不大。

　　中金公司宏觀首席分析師張文朗認(rèn)為，美國(guó)再次加息表明美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為“美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍能承受更高利率”。鑒于美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議聲明將“一些額外的政策收緊或是適當(dāng)?shù)?rdquo;改為“在確定在多大程度上的額外收緊或是適當(dāng)?shù)?，需要綜合考慮貨幣政策累積效應(yīng)、滯后性，以及經(jīng)濟(jì)金融基本面”，上述變化為下次會(huì)議暫停加息打開(kāi)了大門，美國(guó)政策利率有望觸及“終點(diǎn)線”。

　　美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)料不會(huì)降息

　　至于通脹方面，鄧志超坦言，3月美國(guó)CPI雖大幅回落至5%，但其核心通脹仍然強(qiáng)勁，預(yù)示美聯(lián)儲(chǔ)控通脹工作仍有很長(zhǎng)的路要走，但這并不意味著美國(guó)需要繼續(xù)加息。他說(shuō)，加息的目的是提高實(shí)際利率，借此抑制利率敏感的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，進(jìn)而帶動(dòng)通脹降溫。去年3月美聯(lián)儲(chǔ)加息以來(lái)，美國(guó)實(shí)際利率負(fù)值迅速收斂，鑒于美國(guó)通脹的放緩，本次加息后美國(guó)實(shí)際利率大概率會(huì)“由負(fù)轉(zhuǎn)正”，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的動(dòng)力料大幅降低。

　　值得一提的是，鮑威爾還透露，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策仍處持續(xù)評(píng)估期(ongoing assessment)，未來(lái)需要觀察更多數(shù)據(jù)。對(duì)于“美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)是否降息”的問(wèn)題，鮑威爾提及“美國(guó)核心非房租服務(wù)通脹尚未大幅下行”，并回應(yīng)，鑒于通脹下行的速度，“年內(nèi)降息并不合適”。

　　王勝?gòu)?qiáng)調(diào)，今年美國(guó)通脹下行或弱于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)也不會(huì)見(jiàn)到通脹實(shí)質(zhì)性大幅下行的信號(hào)，“我們維持年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)不降息的判斷不變”。他補(bǔ)充說(shuō)，在美聯(lián)儲(chǔ)即將“停止加息”，但降息尚遠(yuǎn)的環(huán)境中，美聯(lián)儲(chǔ)政策緊縮對(duì)于中國(guó)貨幣政策操作的外部約束總體看是放松的，預(yù)計(jì)人民幣匯率面臨的外部壓力有望得到一定的緩和。

　　張文朗指出，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議聲明暗示“下一次可能暫停加息”，但最終仍取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，表明美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于結(jié)束加息缺乏信心，盡管美聯(lián)儲(chǔ)暫不需要更多的加息，但維持高利率依然必要，這可能是美聯(lián)儲(chǔ)在“抗通脹、穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)”背景下做出的最優(yōu)選擇。他并指，對(duì)于市場(chǎng)的降息預(yù)期，鮑威爾也表示“市場(chǎng)有不同看法非常正常”?？傮w而言，目前暫未看到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松的跡象，基準(zhǔn)情形下“美國(guó)政策利率將在一段時(shí)間內(nèi)保持高位”。